指数。这两个指数也是从2021年2月高点下跌至2023年，持续下跌了近3年。包括一度最有活力的数也已经下跌了50%，上证指数从2016年至今已经横盘震荡整理8年了。作为全世界第二大经济体的股市，A股市场的表现可谓是南辕北辙。
那么，A股市场的根本问题出在哪儿？关键是A股目前“重融资不重投资”的格局没有正真获得根本性改变。今年虽然指数表现低迷，但IPO融资依旧高歌猛进，在今年年中，先后有先正达、华电新能、华虹半导体等三家巨无霸登场，合计一次性融资超过1100亿元。此外，各种各样的再融资、解禁股套现等也不断“抽血”。尽管管理层从七月份开始，先后出台了很多政策抑制做空力量，但市场走势依旧我行我素，各大重要指数持续下跌。
如今，沪深两市已发展到了5300多家上市公司。统计显示，从2015年至2023年上半年，再融资（定增+可转债）从市场抽离9.7万亿元，减持抽离了约3.25万亿元，IPO从股市融资2.83万亿元，券商佣金1.82万亿元，印花税1.52万亿元，这些加起来近20万亿元。这还不包括可转债变向抽走的流动性。
2023年2月，中国长期资金市场全面启动了股票发行注册制改革，4月10日首批10只主板注册制新股上市，A股市场进入全面注册制时代，宣告我们国家资本市场迎来了股票发行制度改革历程的里程碑事件。但实施全面注册制后，A股市场迎来了持续半年多的下跌，这是值得市场各方深思的问题。
2023年10月底召开的中央金融工作会议提出了“加快建设金融强国”的目标，明确要求做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，着力推进金融高水平对外开放。中国如何实现金融强国？笔者认为，长期资金市场健康发展也是金融强国的主要内容。那么，A股市场如何能走出健康的长期牛市呢？其实，就是要把那些垃圾公司赶出资本市场，严格退市制度，留下那些好的公司。
首先我们从运行周期看，A股已经运行了快三年的下跌周期即将结束，从A股市场估值及技术指标上看，已经发出了见底的信号。目前上证指数的日线MACD指标继续呈现底背离态势，周线MACD指标及SKD指标也出现了底背离态势；科创50日线MACD指标连续三次底背离，周线MACD指标连续底背离；创业板50指数日线MACD指标底背离，周线MACD指标连续三次底背离。几大指数的月线指标距离底部已经非常近了。综合判断，作者觉得，A股市场在2024年1月上旬左右将会彻底结束为期三年的下跌市，从而迎来为期两年半左右的月线级别牛市机遇。具体操作上，着重关注沪深两市量能何时能持续保持万亿元以上，这一成交量是发动新一轮牛市的信号。
如果明年A股的牛市如期展开，如何明智的选择未来的牛股呢？首先要看有没有巨大的市场空间，看未来几年产业会不会呈现爆发式增长，最好是从年复合增速30%以上的产业中去寻找。从产业高质量发展规划看，未来大数据算力、华为产业链、低轨卫星产业、氢能、无人驾驶与半导体材料等，都可能会成为产生牛股的领域。此外，在“双碳”背景下，以光伏、锂电为代表的新能源板块还是有很大的机会，虽然现在产能在加速出清，但行业发展的前景并未改变，中证新能指数从高位5128点跌至低位1925点，跌幅为62.46%，很多龙头的股价基本跌透了，旧蓝筹与新蓝筹有望携手成为新一轮牛市的结构主线。因此，光伏、氢能和汽车产业链中的优质公司需要我们来关注。特别是氢能是未来几年数万亿级别的赛道，很值得重点关注。
最后重点谈谈算力板块，这是未来人工智能AIGC大发展的基石，是未来几年成长空间最大，产值增长最确定的产业。我国对算力的需求空间非常广阔，根据IDC测算，我国智能算力规模预计到2026年将达到1271.4EFLOPS，2021—2026年期间年复合增长率达52.3%左右。因此，这个板块里的细分有突出贡献的公司，包括硬件、软件和平台服务等都也许会出现超越投资者想象的牛股。
冬至已逝去了，春天还会远吗？笔者坚信从大周期的角度看，从超跌的角度看，A股市场已处于大级别牛市的门槛边缘，希望投资者不要灰心，不要气馁，紧紧抓住2024年难得的投资机遇！
